【豆粕】巴西大豆出口贴水高位回落，进口大豆本钱预期下行，叠加供需预期转弱，豆粕缺少上涨驱动。国内豆粕4高基差回落，下流逢低补库添加，叠加菜粕危险溢价安稳增强，豆粕阶段性跌幅放缓。下阶段，月底美豆栽培培育面积预期引导豆粕远期本钱支撑或许偏强，但4月油厂开机康复，豆粕阶段性或仍然偏承压下行。商场方面，豆粕M05-09月间走弱，重视M2505@2750一线支撑。

　　【菜粕】国内逐渐进入水产需求旺季，但豆菜粕现货价差缩短，豆粕代替菜粕消费有望添加，菜粕现阶段高库存去化仍然缓慢。国内菜粕关税本钱约束直接进口骤减，菜籽远期预期到港也不多，压榨产出弥补也缺乏，中期菜粕仍然具有驱动上涨的或许。侧重重视中加菜系交易有关方针调整。

　　【豆油】未来进口大豆到港紧缩情况将逐渐改进，阶段性供需转宽预期叠加消费疲软，商场心情失望、基差偏弱或将继续。阶段性受世界油脂走强提振反弹，国内菜棕价格溢价支撑安定，窄幅区间震动行情或保持。重视3月美豆栽培培育面积预估及库存陈述，美豆若阶段性反弹，豆油或区间偏强运转。

　　【棕榈油】近月马来西亚棕榈油增产季在即，出口环比继续疲软，棕榈油上涨驱动削弱。上星期美国生柴方针预期较前期收拾有所改进，2026开端添加可再次出产的动力掺混目标量根本达到一致，但就中小掺混责任商豁免问题仍存在不合，最重要的掺混抵税方针仍悬而未决。4月份美豆油受方针不确定影响动摇添加，马棕短期超跌叠加相关商场提振反弹较多，但本身根本面趋弱且豆棕仍然存在倒挂状况。归纳看，棕榈油上升空间或有限，震动区间下破或仍然需求等候方针清楚且产地增产节奏加速。未来印尼方面进步出口专项税危险或继续存在，也仍需继续重视。

　　【菜油】国内进口菜油累库，高价供销清淡，阶段性供需宽松或约束盘中危险偏好。国内进口菜籽压榨赢利丰盛和近月到港受方针不确定影响仍然偏少，ICE菜籽支撑安稳且阶段性反弹也在添加菜籽进口本钱，菜油部分受本钱驱动下买盘爱好继续未减。根据未来直接进口的关税本钱约束，及未来菜籽进口的不确定影响，油厂及途径挺价志愿均偏强，短期菜油溢价回落或只能等候方针危险消退了。