三季度后期豆粕现货价格或坚持偏强运转态势

　　8月中旬开端豆粕商场变量逐渐落地转为利多驱动，在美国农业部（USDA）陈述数据超预期利好及菜粕大涨的带动下，13日豆粕期现价格均环比涨幅超2%。

　　展望后市，跟着基本面利空被消化，实际压力对豆粕价格的约束逐渐削弱，商场买卖重心转向供给及本钱预期，估计三季度后期豆粕现货价格或坚持偏强运转态势。

　　进入8月，豆粕商场变量接连落地。8月12日中美发布斯德哥尔摩经贸商洽联合声明。12日收盘后我国商务部发布对原产于加拿大的进口油菜籽反推销查询的开始裁决，开始确定存在推销，对加拿大公司征收75.8%的保证金。菜籽进口供给受限，菜粕主力合约涨停，菜粕的强势表现从替代品视点对豆粕价格构成支撑。

　　但直接点燃豆粕商场心情的是13日0点美国农业部发布的8月供需陈述。在本月陈述中，美国农业部超预期下调新季美豆收割面积至8010万英亩，带动产值、期末库存均环比下滑，美豆供需联系收紧。外盘美豆期价走强，本钱端影响偏多，13日全国豆粕现货均价为3079元／吨，环比提高84元／吨，滨海首要区域现货价格涨至3000元／吨邻近。

　　进一步从豆粕商场自身来看，尽管阅历了自4月底以来上游企业豆粕库存的继续累积，但现在全国豆粕库存接连两周环比下滑，年内库存高点或已呈现。卓创资讯监测多个方面数据显现，到8月第1周全国大豆压榨企业豆粕库存为94.9万吨，较高点下降5.3万吨，但仍为年内高位水平。从当下气候条件及大豆存量来看，上游企业仍面对开工压力，催提为商场常态，部分约束豆粕价格。但下流刚性需求支撑较强，且上游经过催提、调整生产计划等手法严控库存状况，豆粕库存或难逾越7月底高点水平。

　　此外，大都企业无出售压力，挺价志愿较强，基本面压力已在近两月的豆粕价格磨底阶段中得到表现，未来对现货价格的利空影响程度将有所削弱。

　　短期来看，上游开工水平受质料支撑将坚持高位运转，商场需求具有耐性但缺少亮点，难见增量空间，库房存储上的压力难以显着缓解，催提仍是约束商场心情及价格的首要压力点。海关总署多个方面数据显现，7月我国大豆进口量为1166.6万吨，环比有所削减但仍改写前史同期新高。

　　不过，跟着巴西发运速度放缓，大豆到港峰值已过，后期国内到港量将季节性下滑。在关税影响下，美国大豆进口量料将削减，四季度国内质料供给存在缺少预期，因而，油厂在近期加大了对南美大豆的收购。待气候转凉，上游对调控压榨节奏的主动性将逐渐增强，大豆结转库存成为四季度工业内面对质料端变量的重要缓冲。因而，随时间推移，基本面利空逐渐消化带来的实际压力边沿缓解，在中美关税商洽未有本质发展前，随大豆收购窗口期的缩窄，商场将不得已直面不断走强的大豆进口本钱，本钱抬升预期也将传导至现货商场并提振业者决心，然后利于豆粕价格重心的上移。

　　综上所述，短时商场在本钱端及替代品的强势支撑下，业者看多心情会集开释，豆粕价格显着走强。但在下流慎重张望、贸易商锁利出货的现状下，豆粕现货价格或面对小幅回调压力。

　　跟着后期供需矛盾的边沿转好及收购窗口的收窄，估计豆粕现货价格重心仍将坚持震动上行趋势，滨海首要区域或于9月初触及3100元／吨一线邻近。